CFA / 암호화폐 & 블록체인이 시험에 들어간다?

2018년 7월 16일 저녁 8시, 블룸버그에서 CFA 시험에 암호화폐 및 블록체인이 들어간다고 발표하였습니다. 심지어 CFA 협회 교육 담당 이사인 Stephen Horan의 확인까지 받은 기사였습니다. 

https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-07-16/cfa-exam-adds-crypto-blockchain-topics-as-wall-street-dives-in

이 기사는 다시 여러 매체로 재인용되고 번역 되어서, 7월 초반에는 큰 등락이 없던 비트코인 시세가, 7월 16일 - 17일에 걸쳐 100만원에 가깝게 상승 하였습니다.

비트코인 그래프 / CoinMarketCap 자료 / USD 단위 / Open-Low-High-Closed

한국 기사로 해당 뉴스를 처음 접했을 때는 루머가 아닐까... 또는 CFA협회차원에서 홍보를 위해 이러는 걸까... 혹시 비트코인을 많이 사뒀나... 라고 생각해서 깊게 파고 들지는 않았으나, 최근 CFA 관련 유명 커뮤니티 사이트인 300 hours 에서 자세히 확인해 주었습니다.

CFA 시험은 매년 시험 주제 중 일부가 삭제되고, 그만큼 추가 되는 주제가 있습니다. 그리고 일부 개정이 필요한 부분은 업데이트 합니다. 그런데 매년 추가되거나 업데이트 된 부분에서 시험 문제 출제가 될 가능성이 매우 높습니다! 제 경험으로도 그렇습니다. 따라서 가급적 매년 어떤 부분이 개정되었는지, 달라졌는지 확인하고 이 부분은 꼭 체크하시기 바랍니다. 해당 부분이 새로운 부분인지라 어떤 강사 분들은 내용을 잘 몰라서 패스하는 경우도 있고, 강의 실력이 조금 부족한 느낌이 들기도 하는데... 이 부분은  반드시 커리큘럼 북을 읽으면서 본인이 꼭 챙기셔야 합니다.

Q. 언제부터 적용되나요?
A. CFA 2019 Exam 부터 적용 됩니다.

Q. CFA 어떤 부분에 블록체인과 암호화폐가 들어가나요?
A. CFA Level I 의 “Fintech in Investment Management” 아티클 입니다. 블록체인과 암호화폐 뿐만 아니라 빅데이터와 로보어드바이저 같은 기술의 핵심 사항을 이해하고, 이런 기술이 투자상품 산업에 어떤 영향을 미치는지 배우실 수 있습니다.

Q. 해당 변경사항은 Level 1 과 Level 2에만 해당되나요? Level 3는 해당 안 되나요?
A. 현재로서는 Level 1과 2만 해당 됩니다. 

Q. 현재 Level 2는 Level 1을 배우지 않았습니다. 그래도 알아야 하나요?
A. CFA Level 2 응시자는 Fintech에 추가하여 머신러닝에 대해서도 알아야 합니다. 해당 내용은 CFA Level II 의 “Fintech in Investment Management” 아티클에 있습니다.

Q. 해당 파트를 공부할때 어떤 마음가짐으로 공부해야 하나요?
A. 다른 quantitative methods 라던가 economics 를 공부하는 것처럼 하시면 됩니다. 관련 설명문 및 지문을 잘 읽고, 해당 장의 연습 문제를 잘 풀어보고, 마지막으로 mock exam (=해당 년도 정식 시험 전에 나오는 테스트 문제 모음)으로 점검하시기 바랍니다. 다만 응시자 여러분께서 새로 추가된 Fintech 항목은 전체 CFA 커리큘럼에서 매우 짧고 작은 부분이고, 다른 부분에서 더 많은 문제가 나옵니다. 따라서 공부 시간을 효율적으로 배분하시기 바랍니다. (=여기에 빠져서 너무 시간을 많이 낭비하지 말고, 핵심 공부 사항에 집중해라!)

Q. 정확히 어떤 지문이 추가 되었나요?

CFA Level 1 응시자는 아래 사항에 대해 답할 수 있어야 합니다. 전체 시험에서 약 1%의 비중을 차지할 것으로 예상됩니다.
  1. Fintech 는 무엇인가?
  2. Big Data, artificial intelligence, and machine learning 은 무엇인가?
  3. Fintech 는 investment management 에 어떻게 적용 되는가?
  4. 분산 원장 기술을 어떻게 금융에 적용 되는가?

CFA Level 2 응시자는 아래 사항에 대해 답할 수 있어야 합니다. 전체 시험에서 약 2-4%의 비중을 차지할 것으로 예상됩니다. 
  1. Level 1 에 나온 상기 4가지에 대해 답할 수 있어야 함.
  2. Multiple Regression 과 Machine Learning에 대해 답할 수 있어야 함.

Multiple Regression 과 Machine Learning 부분은 Level 1에서 다루는 4가지보다 더 깊은 수준의 지식을 요하며, 총 18개의 LOS가 나오는데, 대부분 통계적인 것이고, Machine Learning 부분은
16. 머신러닝에서 지도학습과 비지도학습을 구별할 수 있는가?
17. 예측, 분류, 클러스터링, 차원축소에 사용되는 머신러닝 알고리즘은 무엇인가?
18. 머신러닝 모델 트레이닝의 절차(단계)는 어떻게 되는가?
입니다.

[추가] 제가 찾아본 내용에서 보면 CFA Level 2 Ethic에도 cryptocurrency 관련 항목이 있습니다.
내용을 짧게 발췌하자면 "새로운 종류의 가상화폐가 나와서 본인의 고객 중 아주 일부의 고객에게만 먼저 해당 가상화폐를 (포트폴리오에 일률적인 비율 구성하도록) 살 것을 권유하였고, 본인의 컴퓨터를 이용하여 암호화폐 채굴을 하였고, 나중에는 가격이 오르자 전체 고객에게 이를 권유(그 비율을 일률적으로 높여서)하였는데, 신생 암호화폐다 보니 거래량이 작아서, (고객이 기회를 놓치지 않게하는 의미에서 선의로...) 본인이 직접 채굴한 암호화폐를 고객과 거래하였다 "

해당 사항은
Standard III (B) : Fair Dealing 위반
Standard III (C) : 고객의 개별 상황을 고려할 것 을 위반
Standard IV (B) : 고객과의 이해 상충 및 외부 수익 수수
한 것으로 보고 있습니다. 
(Source: CFA Program Curriculum 2019 Level II Volumes 1-6 Box Set, Google Books, 208-212)

위에 짤방은 암호화폐 SNT(슨트) 카톡 대화방에서 나온 명짤...입니다. 참 저때는 왜 저렇게 다들 정신이  팔려 있었는지... 나중에 시험이 끝나시면 "광기, 패닉, 붕괴 - 금융위기의 역사, 찰스 P. 킨들버거"의 책을 꼭 한 번 읽어보시기 바랍니다. 세상은 돌고 돕니다.

아무튼 새로운 부분이니만큼 꼭 추가된 아티클을 읽어 보시되, 아무리 흥미로운 부분이라도 너무 시간 많이 빼앗기지 않으시도록 정신 바짝 차리시기 바랍니다!